La brutta matematica: GM, Ford e altre case automobilistiche legacy lanciano centinaia di miliardi sui veicoli elettrici, unico segmento automobilistico in crescita. Tesla glielo ha fatto fare

Jul 06, 2023

Nel comunicato stampa per la conferenza degli investitori di oggi, GM ha affermato che prevede di raddoppiare i propri ricavi annuali entro la fine del decennio con la transizione ai veicoli elettrici. In termini matematici, un aumento dei prezzi dell’8% all’anno per nove anni lo farebbe senza dover fare i salti mortali per vendere più veicoli. Il prezzo medio delle transazioni di GM nel terzo trimestre negli Stati Uniti è aumentato del 20% su base annua. Quindi... non vedo questa affermazione come un segno di aumento dei volumi, ma di un aumento dei prezzi.

GM ha confermato questa logica sottolineando che si aspetta che i suoi margini aumentino man mano che passa ai veicoli elettrici. Ha affermato che metà della sua capacità produttiva in Nord America e Cina sarà in grado di produrre veicoli elettrici entro il 2030.

La crescita delle vendite in questo settore si ottiene vendendo veicoli a prezzi più elevati. Ma la crescita dei volumi, in termini di numero di veicoli venduti, è difficile da ottenere nel settore automobilistico. Ci sono alcune economie in via di sviluppo in cui le vendite sono ancora in crescita. Ma da due decenni non c’è stata alcuna crescita nelle economie sviluppate.

Negli Stati Uniti, le vendite hanno raggiunto il picco nel 2000 con 17,4 milioni di veicoli, poi sono diminuite, per poi precipitare a 10,4 milioni di veicoli nel 2009, per poi recuperare fino a raggiungere 17,5 milioni di veicoli nel 2016, e basta. Da allora le vendite sono in calo. L'anno scorso, l'industria ha venduto 14,6 milioni di veicoli. Quest'anno potrebbero essere circa 15 milioni di veicoli.

Ma l’unico segmento che sta crescendo a passi da gigante è quello dei veicoli elettrici. Ed è proprio questo lo scopo della conferenza degli investitori di GM: creare entusiasmo tra gli investitori per questa “transizione ai veicoli elettrici”, da un crossover Chevrolet “al prezzo di circa 30.000 dollari” al pick-up Hummer EV di fascia alta da 1.000 CV.

Ciò di cui la conferenza non si è occupata è che la transizione ai veicoli elettrici cannibalizza le vendite di altri veicoli perché l’industria automobilistica nelle economie sviluppate, compresi gli Stati Uniti, non ha visto alcuna crescita nelle vendite di veicoli. E la transizione ai veicoli elettrici è un gioco a somma zero.

Le grandi case automobilistiche storiche – GM, Ford, FCA di proprietà di Stellantis, Volkswagen, BMW, Mercedes, le case automobilistiche giapponesi, le case automobilistiche coreane – hanno tutte annunciato investimenti per miliardi di dollari ciascuna, o decine di miliardi di dollari ciascuna, in creando i loro modelli di veicoli elettrici, costruendo impianti di produzione di veicoli elettrici, rafforzando le loro operazioni software e creando o espandendo operazioni di ricerca, impianti di produzione e catene di fornitura per le batterie.

Le quantità di denaro investite in questi sforzi da parte delle case automobilistiche tradizionali sono semplicemente sbalorditive. GM ha annunciato che investirà 35 miliardi di dollari fino al 2025 in veicoli elettrici e tecnologie di assistenza alla guida e di guida autonoma. Volkswagen – insieme a Toyota, la più grande casa automobilistica del mondo – prevede di investire 86 miliardi di dollari nei prossimi cinque anni nei suoi programmi di veicoli elettrici. Ford sta investendo oltre 30 miliardi di dollari nei suoi programmi di veicoli elettrici fino al 2025. Tesla ha bruciato più di 20 miliardi di dollari in contanti raccolti dagli investitori per arrivare dove è oggi (ha raccolto più soldi l’anno scorso attraverso enormi vendite di azioni, ma non ha hanno già bruciato quei soldi).

L’industria automobilistica non ha mai visto questo tipo di ondata di megainvestimenti – e per finanziarla sarà necessario l’entusiasmo degli investitori.

Le case automobilistiche tradizionali non lo fanno perché lo desiderano; lo fanno perché devono farlo per non essere investiti da Tesla e da un gruppo di case automobilistiche cinesi.

Tesla ha colpito BMW e Mercedes Benz proprio dove fa più male con la sua berlina sportiva di lusso a basso volume (Modello S) e poi con il quasi lusso Modello 3. E poi è uscito con modelli più economici, incluso un SUV compatto, e questo è il mercato di massa, questo è il punto debole negli Stati Uniti, è qui che si trova il volume. E ha minacciato di lanciare un pick-up, che colpirebbe la Ford, che ha già abbandonato le berline negli Stati Uniti e dipende dai camion della serie F, il veicolo più venduto di tutti i tempi.

Tesla ha scosso le case automobilistiche legacy che si erano addormentate, e ora per loro è questione di vita o di morte. I veicoli elettrici sono l’unico segmento in crescita, e i tassi di crescita sono enormi, e lo fanno a scapito dei veicoli con motori a combustione interna (ICE). Non vi è alcun guadagno netto nel volume complessivo delle vendite. Questo è, nella migliore delle ipotesi, un gioco a somma zero.